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固定收益投资巨头Pimco在一份新报告中表示,随着今年经济衰退迫近,“投资债券的理由很充分”。

资产管理规模约为1.7万亿美元的Pimco称,虽然衰退可能对股票等风险较高资产构成挑战,“但在2022年收益率重新上升,今年经济可能再次下滑的情况下,我们仍然认为有坚定理由支持投资债券”。

Pimco的基线预测是美国经济“温和衰退,通胀放缓”,其认为这种环境中债券“既能带来有吸引力的回报,还可缓解下行风险”。

美联储“可能需要将名义联邦基金利率提高至5%左右,这点已经在很大程度上被市场消化,并反映在了美联储自己的预测中。”

Pimco主张对利率风险持中性立场,该行预计10年期美国国债收益率在3.25%至4.25%左右。基于前景和估值,该行预计不会对仓位做重大调整,而会“专注于识别各种可能情境下的不对称交易,作为当前头寸的补充。”

其中一个领域是通胀保值债券,虽然周期性前景是通胀下降 ,但鉴于核心通货膨胀率相对于当前定价的不确定性,美国财政部通胀保值证券可能表现良好。

该行认为,美国抵押贷款支持证券的前景也颇为稳固,理由是“利率波动的预期下降将支持此类证券”。

除了美国以外,他们仍然“低配许多投资组合的久期”,Pimco预计日本央行将进一步调整收益率曲线控制机制。 “这增强了超配日元的理由,我们认为日元在我们的估值模型中是便宜的,而且在经济衰退程度超出预期的情况下,预计仓位投资会受益。”


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